Les marchés ont toujours confiance dans la solidité de l'économie allemande. Pour preuve, pour la première fois de son histoire, elle a emprunté de l'argent sur les marchés financiers à un taux négatif.
Revue de presse
Frankfurter Allgemeine Zeitung
Deutschland leiht sich Geld zu negativen ZinsenFrankfurter Rundschau
Deutschland sammelt Geld so günstig wie nie einSüddeutsche Zeitung
Anleger schenken Deutschland Geld
Dans la journée du 9 janvier, les investisseurs ont acheté des titres de dette allemande à six mois à hauteur de 3,9 milliards d'euros… à un rendement négatif de -0,0122%. Les acheteurs ont ainsi consenti à payer pour pouvoir prêter de l'argent à la République fédérale.
Refuge
Le taux négatif s'explique par une demande 1,8 fois supérieure à l'offre. Pour Padhraic Garvey, stratégiste d'ING Amsterdam, "c'est directement lié au fait que, dans un climat potentiellement dangereux, on met ses liquidités à l'abri en Allemagne, qui passe pour l'endroit le plus sûr où placer sa trésorerie au sein de la zone euro en ce moment".
Pas de pertes
Néanmoins, le journal allemand Spiegel online met en avant que les investisseurs ne perdront pas forcement de l'argent : les titres peuvent être revendus sur le marché secondaire, potentiellement à des taux plus élevés.
En décembre 2011, l'Allemagne avait déjà payé un "mini-taux" de 0,001% pour des titres à une échéance de 5 ans. L'Allemagne n'est pas le seul pays membre de l'UE à avoir emprunté à un taux négatif. C'était également le cas du Danemark en décembre 2011 et des Pays-Bas début 2012.
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Réactions
Arminius (non vérifié), le 10/01/2012
De quoi se faire vraiment du souci.
Si les investisseurs prêtent a un taux négatif cela pourrait vouloir dire qu'ils espèrent faire un bénéfice sur le cours de change et s'attendent à une réévaluation de la monnaie allemande. Dans ce cas cela ne pourrait signaler la possibilité d'un retour éventuel de l'Allemagne à un DM réévalue par rapport à l'Euro. Ce que je ne comprends pas c'est pourquoi ne pas garder ses sous sous le matelas plus-tôt que de prêter à un taux négatif?
Arminius (non vérifié), le 10/01/2012
Positionnés en attente, ces capitaux seront placés une fois que la situation sera clarifié, je pense que dans un an au maximum nous saurons si l'Euro n'aura été qu'un intermezzo. A moins que Merkel ne se rende compte que sa stratégie signifie la fin de l'Euro et ne se décide à faire le nécessaire, parce-que c'est bien l'Allemagne qui empêche toute solution. Si l'Euro échoue cet emprunt n'aurait pas été négatif, puisque remboursé en DM réévalue.
Je me fais beaucoup de soucis pour l'Italie, parce-que cela pourrait être un signe précurseur du refus par les marchés de l'emprunt Italien (300 Milliards en 2012)
Alors voilà, l'avenir de l'UE se joue à Berlin et Merkel joue à l'apprenti sorcier.
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