Dans son rapport très attendu sur l’avenir du marché unique, présenté ce jeudi (18 avril) aux dirigeants de l’UE, l’ancien Premier ministre italien Enrico Letta recommandera la création d’une bourse européenne pour les startups de la deep tech, selon une ébauche consultée par Euractiv.
Ces startups à forte intensité de capital spécialisées dans des domaines tels que l’informatique quantique et les biotechnologies développent leurs technologies sur la base de percées scientifiques ou d’ingénierie substantielles. Compte tenu du retard pris par l’Europe en matière de compétitivité sur la scène technologique mondiale, ces startups sont particulièrement importantes.
Ces derniers mois, la question de la compétitivité est devenue l’une des priorités de l’UE en raison d’une combinaison de vents contraires géopolitiques et commerciaux et de changements macroéconomiques qui affectent les performances à long terme de l’Union.
Le rapport d’Enrico Letta souligne plusieurs problèmes dans les bourses européennes qui empêchent les startups de la deep tech d’obtenir les fonds dont elles ont besoin dans l’UE. L’homme politique italien affirme donc qu’un « régime prudent européen […] moins réticent au risque […] pourrait être envisagé » pour les investisseurs institutionnels qui achètent des actifs de la deep tech.
Des écosystèmes fleurissent autour de ces technologies, contribuant en retour à la croissance économique, ce qui « explique en grande partie l’écart croissant entre les États-Unis et l’UE », peut-on lire dans le rapport. Il n’a pas précisé si cet écart se rapporte aux performances économiques, à l’innovation technologique ou à autre chose.
Toutefois, les efforts en ce sens s’accompagnent de risques d’investissement élevés qui ne peuvent s’avérer fructueux qu’à long terme, selon le rapport.
« Il n’y a pas ou peu de marché pour cela au départ, et aucune garantie de percée », explique-t-il, et le secteur est caractérisé par de nombreuses faillites.
Dans l’UE, les règles bancaires mondiales définies dans le cadre des normes de Bâle II « comportent » une « pénalité » pour les investissements à haut risque, car ceux-ci doivent être couverts en mettant de côté plus de capital pour couvrir un risque de liquidité plus important, indique le rapport.
M. Letta poursuit en indiquant qu’au moment où une startup dispose d’un produit ou d’un service viable et a besoin d’une injection massive de liquidités pour passer à l’échelle supérieure, ce qu’elle fait généralement par le biais d’une introduction en bourse, elle se retrouve confrontée à la situation désastreuse des marchés boursiers européens.
« Premièrement, elles se rendent compte qu’aucune bourse nationale de l’UE n’est assez grande pour lever les capitaux dont elles ont besoin rapidement et à moindre coût par rapport aux États-Unis. […] Deuxièmement, elles constatent que la valorisation du marché — le montant que les investisseurs paient au-dessus du “prix plancher” fixé pour acheter de nouvelles actions — dans les États membres est beaucoup plus faible qu’aux États-Unis », analyse M. Letta.
Les États-Unis sont le premier marché mondial pour les introductions en bourse dans le secteur de la technologie, et les startups, y compris européennes, affluent pour s’inscrire sur leurs marchés publics, ce qui réduit leur valeur pour l’économie de l’UE.
Les marchés européens sont également fragmentés, avec des bourses opérant sous l’égide d’autorités nationales qui, selon le rapport, traitent ces startups de manière inadéquate en se basant sur les revenus et les bénéfices.
Un marché boursier européen augmenterait le capital disponible en mettant en commun les ressources, mais « ne peut pas remédier aux problèmes [règlementaires] spécifiques qui affectent les startups de la deep tech », indique le rapport.
Aux États-Unis, la bourse Nasdaq accueille les entreprises technologiques les plus importantes et innovantes du monde, telles que Tesla, l’entreprise de véhicules électriques d’Elon Musk, et le fabricant de semi-conducteurs Nvidia.
En Chine, un conseil ou une sous-section de la bourse de Shenzhen, ChiNext, cible les entreprises technologiques et est présenté comme la Nasdaq du pays. En 2019, un autre conseil technologique a été lancé à la Bourse de Shanghai.
[Édité par Anne-Sophie Gayet]